大陆期货:国内不锈钢产能不断扩大 未来供应压力上升
不锈钢网http://www.31bxg.com 2019-10-08 00:00:00 大陆期货

  

1.国内不锈钢供应分析:产能不断扩大,未来供应压力上升

  

未来不锈钢产能将逐渐过剩。由于印尼和菲律宾等国家镍矿的趋紧,国内众多不锈钢纷纷在当地建设不锈钢厂,由于印尼等国消化不锈钢产品能力有限,这些不锈钢产品大部分回流到国内。从2017年起进口的印尼初级不锈钢出现大幅增长,随着后期德龙、青山等国内不锈钢企业在菲律宾、印尼的不锈钢产能释放,预计每年给国内增加100万吨不锈钢供给。截至2018年年底,印尼已建成不锈钢粗钢产能300万吨,在建产能150万吨,拟建产能150万吨。随着印尼金川、印尼振石东方、新兴铸管等镍铁生产企业产能投放,预计到2021年,印尼与菲律宾不锈钢产能或将突破1000万吨。不过目前印尼产能释放增速放慢,短时间内回流至国内的不锈钢对国内不锈钢行业的冲击较小。截至2021年,我国预计新增不锈钢粗钢产能996万吨,增幅达26.8%。

  

 2.国内需求分析:下游应用广泛,总体需求稳中有升

  

GDP平稳增长带动不锈钢持续增量消费,近几年我国不锈钢日用品产   量保持较大规模,稳定抬升,有接近150万吨的趋势。白电市场已处于成熟阶段。但消费者对白电用品的高端化、智能化、以及更新换代的需求将带动白电行业需求的持续增长,并且智能化新品类的推出,或将成为行业的一大增长亮点。建筑业需求稳定,政策推行下提升不锈钢需求,同时一带一路八十多个国家用钢需求增长趋势日益强劲,我国不锈钢出口会有更大空间和潜力。

  3.不锈钢成本计算

  以宁波宝新304/2B冷轧不锈钢卷板售价为例,可以看到,成本与售价总体呈相同趋势,而这几个月来有利润收窄的趋势,主要由于受前期镍价上涨,镍价从7月初10万涨至现今13万,涨幅为30%。而上游钢厂涨幅仅为10%。我们认为,1.钢厂目前仍在消耗低价库存,通常钢厂与经销商会备3个月库存,时滞效应下,对于钢厂来说目前仍以出售库存为主,上涨暂无动力。2.下游需求目前暂无起色,据近日市场调研了解,在镍价大幅拉涨,上游钢厂小幅涨价的情况下,中间加工厂甚至不涨反跌,而即使降价出售,新增订单量仍不及预期。因此,钢厂、加工厂的利润正不断被挤压,反向传导至原料端,恐价格上涨是不可持续的。3.若后期镍价维持13万附近震荡,钢厂低价库存消耗完毕后,钢厂报价或有10%-15%涨幅,届时中间加工厂将被迫接受新的价格,后期随着下游用户的价格接受能力变强,最终市场将对产品定价建立新的体系。

   

  一、国内不锈钢供应分析:产能不断扩大,未来供应压力上升

  1.1我国不锈钢粗钢产量占全球一半以上

  2018年,全球不锈钢粗钢产量为5073万吨,中国不锈钢粗钢产量为2671万吨,占世界比重52.7%左右。其中,2018年中国的300系不锈钢产量为1282.07万吨,占48.01%,300系不锈钢是综合性能最好,使用范围最广的一类。

  

  以宁波宝新304/2B冷轧不锈钢卷板售价为例,可以看到,成本与售价总体呈相同趋势,而这几个月来有利润收窄的趋势,主要由于受前期镍价上涨,镍价从7月初10万涨至现今13万,涨幅为30%。而上游钢厂涨幅仅为10%。我们认为,1.钢厂目前仍在消耗低价库存,通常钢厂与经销商会备3个月库存,时滞效应下,对于钢厂来说目前仍以出售库存为主,上涨暂无动力。2.下游需求目前暂无起色,据近日市场调研了解,在镍价大幅拉涨,上游钢厂小幅涨价的情况下,中间加工厂甚至不涨反跌,而即使降价出售,新增订单量仍不及预期。因此,钢厂、加工厂的利润正不断被挤压,反向传导至原料端,恐价格上涨是不可持续的。3.若后期镍价维持13万附近震荡,钢厂低价库存消耗完毕后,钢厂报价或有10%-15%涨幅,届时中间加工厂将被迫接受新的价格,后期随着下游用户的价格接受能力变强,最终市场将对产品定价建立新的体系。

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